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　　国盛证券发布研报称，初次心事，给以维亚生物（01873）“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润折柳为2.21亿元、2.64亿元、3.44亿元，增速为32%、20%、30%，PE为24X、20X、15X。全体来看，公司通过CRO与CDMO的协同发展、AI运行研发提效及投资孵化生态构建，有望握续受益于大家翻新药产业景气度提高，鼓吹功绩庄重增长与永久价值开释。

　　该行暗示，动作一站式CRO+CDMO平台，公司受益于大家医药研发外包需求的握续增长。CRO业务动作公司中枢竞争力，跟着大家生物医药投融资回暖，2024年下半年已出现同比、环比双增长趋势，CRO在手订单金额已实现同比正增且每月新坚硬单金额仍守护在较高水平，预测翌日将持续复苏态势。CDMO板块依托朗华的空洞性制药平台才气，握续引申产能并鼓吹贸易化程度，现在已有两个弘大花样干与PPQ阶段，行将实现贸易化上市，为板块带来新的增长能源。

　　CRO业务拐点已现，AI赋能加快新药研发：公司在CRO板块握续聚焦FIC的Discover业务，变成从靶点到候选化合物的全链条行状。2024年下半年CRO收入已实现同比、环比双增长，清晰业务拐点。查尔斯河、Medpace等外洋CXO龙头也上调了2025年全年带领，生物医药投融资环境处于和煦复苏的进程之中，国内企业前端业务有望慢慢回暖。在AI运行药物发现方面，公司已诞生跨学科的复合型团队，具备自主算法研发和药物策划按序开拓才气，累计参与花样157个，部分AI赋能花样实现跳动千万好意思元收入，并已变成在特定细分界限的整套惩办决议。

　　CDMO贸易化新花样干与成绩期，翌日增长可期：公司通过收购朗华制药和Synthesis

　　HK干与CDMO界限，依托朗华在研发、坐褥、贸易一体化及全人命周期心事的空洞性平台上风，现在已成为大家喹诺酮类、螺内酯等原料药的弘大坐褥商。2024年朗华实现全体收入1175.7百万元，其中CDMO业务收入684.9百万元，毛利率保握褂讪在38.6%。值得心绪的是，戒指2024年底，公司已有两个要津CDMO贸易化花样干与PPQ阶段，预测将折柳于2026年与2027年实现贸易化上市，为翌日CDMO板块注入新的增长动能。

　　集团架构完善，投资孵化奏效慢慢完了：25H1公司通过实现对多家孵化公司的退出，累计得到近76.5百万元回款，按公允价值变动带来的投资收益约52.6百万元。戒指25H1，公司累计孵化管线228条，其中186条处于临床前阶段，42条已干与临床阶段。8家孵化公司完成或接近完成新一轮融资，融资总数293.6百万好意思元。在本年翻新药牛市配景下，有望实现愈加丰厚的投资收益，翌日跟着一批潜在退出花样慢慢干与完了期，公司投资孵化板块有望迎来成绩岑岭。

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包袱裁剪：史丽君