（开头：地产冲冲冲）

营收利润有所下落，区中园运营质料普及，守护“买入”评级

中新集团发布2024年报，受园区诱骗业务下滑影响，公司营收利润同比下落，咱们下调2025-2026并新增2027年盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润别离为8.3、9.0、10.2亿元（2025-2026年原值为12.6、14.0亿元），EPS别离为0.55、0.60、0.68元，面前股价对应PE别离为13.3、12.2、10.8倍，公司业务协同发展，园区运营质料普及，新兴业务有望增厚事迹，守护“买入”评级。

营收利润同比增长，毛利率水平有所下落

2025年上半年，公司完满营业收入21.04亿元，同比增长39.19%；完满归母净利润5.92亿元，同比增长5.32%；完满扣非归母净利润5.47亿元，同比下落1.11%，公司完满毛利率、净利率别离为44.46%、32.63%，同别别离-17.50pct、-8.59pct。公司营业收入同比增长主如果地盘诱骗业务收入增多所致。司法2025年底，公司钞票欠债率44.69%，权益乘数1.81，流动比率1.85，速动比率0.73。

园区诱骗业务提质增效，区中园出租率守护高位

司法2025年上半年，公司累计落地区中园建筑面积约300万平淡米，已插足运兴修筑面积约225万平淡米，抽象出租率约81%。其中，公司在苏州工业园区内，累计落地区中园建筑面积约155万平淡米，已插足运兴修筑面积约125万平淡米，抽象出租率约92%，为园区企业翻新发展提供了有劲的载体保险。

两翼发展赋能主业，产业投资多档次布局

司法2025年6月，基金参投方面，公司已累计认缴投资外部市集化基金52支，认缴总金额约44亿元，促成123个招商技俩落户园区及走出去园区，其中苏州工业园区74个，走出去园区49个，拉动总投资761亿元。基金（不含母基金）所投技俩中国度级科技翻新技俩超300个，上市和已过会技俩34个。科创直投方面，司法2025年6月，累计径直投资科技技俩42个，运筹帷幄投资金额5.98亿元，拉动总投资99亿元。

风险领导：市集竞争加重、产业投资风险、新动力业务拓展不足预期。

磋商证明信息：

证券磋商证明：《中新集团（601512.SH）：营收利润同比增长，区中园出租率守护高位》

对外发布技术：2025年8月28日

证明发布机构：开源证券磋商所

《证券期货投资者适应性惩办办法》于2017年7月1日起厚爱践诺。通过微信形式制作的本贵寓仅面向开源证券客户中的金融机构专科投资者，请勿对本贵寓进行任何形式的转发步履。若您并非开源证券客户中的金融机构专科投资者，为保证处事质料、适度投资风险，请勿订阅、禁受或使用本订阅号中的信息。本贵寓难以成立考核权限，若给您形成未便，还请宥恕！感谢您予以的领路和协作。若有任何疑问，请与咱们干系。

免责声明

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准缔造的证券议论机构，具备证券投资磋买卖务经验。

本证明仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因禁受东说念主收到本证明而视其为客户。本证明是发送给开源证券客户的，属于买卖精巧材料，唯独开源证券客户才智参考或使用，如禁受东说念主并非开源证券客户，请实时璧还并删除。

本证明是基于本公司以为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完好性。本证明所载的贵寓、器用、主张及臆测只提供给客户作参考之用，并非行动或被视为出售或购买证券或其他金融器用的邀请或向东说念主作念出邀请。本证明所载的贵寓、主张及臆测仅反应本公司于发布本证明当日的判断，本证明所指的证券或投资办法的价钱、价值及投资收入可能会波动。在不同期期，本公司可发出与本证明所载贵寓、主张及臆测不一致的证明。客户应当讨论到本公司可能存在可能影响本证明客不雅性的利益突破，不应视本证明为作念出投资决议的独一成分。本证明中所指的投资及处事可能不允洽个别客户，不组成客户私东说念主磋商提出。本公司未确保本证明充分讨论到个别客户寥落的投资野心、财务景况或需要。本公司提出客户应试虑本证明的任何主张或提出是否恰当其特定景况，以及（若有必要）磋商独处投资看护人。在职何情况下，本证明中的信息或所表述的主张并不组成对任何东说念主的投资提出。在职何情况下，本公司分歧任何东说念主因使用本证明中的任何施行所引致的任何失掉负任何包袱。若本证明的禁受东说念主非本公司的客户，应在基于本证明作念出任何投资决定或就本证明条款任何阐述注解前磋商独处投资看护人。

本证明可能附带其它网站的地址或超等聚会，关于可能波及的开源证券网站之外的地址或超等聚会，开源证券分歧其施行负责。本证明提供这些地址或超等聚会的目的隧说念是为了客户使用便捷，聚会网站的施行不构资本证明的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的用度或风险。

开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或抓有本证明波及的证券或进行证券往还，或向本证明波及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的处事或业务赞助。开源证券可能与本证明波及的公司之间存在业务关系，并无需事前或在赢得业务关系后见告客户。

本证明的版权归本公司扫数。本公司对本证明保留一切权益。除非另有书面披露，不然本证明中的扫数材料的版权均属本公司。未经本公司事前书面授权，本证明的任何部分均不得以任何形貌制作任何形式的拷贝、复印件或复成品，或再次分发给任何其他东说念主，或以任何骚扰本公司版权的其他形貌使用。扫数本证明中使用的商标、处事记号及记号均为本公司的商标、处事记号及记号。

]article_adlist-->

开源证券股份有限公司

]article_adlist-->

开源证券地产建筑团队

分析师

王人东 13524603437

SAC编号：S0790522010002

胡耀文  

SAC编号：S0790524070001

干系东说念主

]article_adlist-->

杜致远S0790124070064

]article_adlist-->

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP